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डीआर 060: लाभांश, स्टॉक विभाजन, और बायबैक की मूल बातें

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लाभांश, बायबैक, और स्टॉक विभाजन क्या हैं? क्या वे निवेशकों के लिए अच्छे या बुरे हैं।

इन चीजों का निवेशकों पर बड़ा असर पड़ता है, लेकिन कई निवेशक वास्तव में उन्हें समझ नहीं पाते हैं। तो हम इस बारे में बात करने जा रहे हैं कि ये तीन चीजें एक लोकप्रिय, प्रसिद्ध कंपनी - ऐप्पल के संदर्भ में क्या हैं।

हाल ही में, ऐप्पल ने अपने दूसरे तिमाही के नतीजों की घोषणा की, जो काफी अच्छे थे। इसका राजस्व और कमाई बढ़ रही है, और आईफोन की बिक्री में वृद्धि हुई - जो इस बाजार में आश्चर्यजनक थी। यह ऐप्पल के लिए महत्वपूर्ण है क्योंकि आईफोन अपने सबसे बड़े उत्पाद हैं, शायद सबसे बड़ा लाभ मार्जिन। कुछ लोग मानते हैं कि iPhones पर मार्जिन 50% से अधिक है, जो कि केवल असाधारण है। तो आईफोन की बिक्री में वृद्धि देखने के लिए - खासकर जब पिछली तिमाही में कोई नई उपज रिलीज नहीं हुई - वास्तव में बाजार को भविष्य के संबंध में ऐप्पल में कुछ विश्वास दिलाया।

हालांकि, मैं एक तिमाही के नतीजे के बारे में बहुत उत्साहित नहीं हूं, यह विशेष रूप से कंपनी में निवेशक के रूप में देखने के लिए एक अच्छी बात थी। मेरे पास थोड़ी देर के लिए ऐप्पल स्टॉक का स्वामित्व है, और मैं इसे बहुत बारीकी से पालन करता हूं। ऐप्पल ने यह भी घोषणा की कि इससे लाभांश और स्टॉक बायबैक कार्यक्रम में वृद्धि होगी। यह अपने शेयरों को एक के लिए सात में विभाजित करने जा रहा है।

कंपनी में किसी भी निवेशक के लिए लाभांश, बायबैक और स्टॉक स्प्लिट्स मामले - चाहे आप स्टॉक के व्यक्तिगत शेयर हैं या आप म्यूचुअल फंड या ईटीएफ के माध्यम से उस कंपनी के शेयर हैं। जब एक कंपनी - विशेष रूप से ऐप्पल के रूप में महत्वपूर्ण - इसके लाभांश और बायबैक कार्यक्रमों को बढ़ाती है और इसके शेयरों को विभाजित करती है, तो यह कंपनी में आपके निवेश को प्रभावित करेगी।

अब, आपके निवेश पर असर अलग-अलग होगा। यदि आप ऐप्पल में निवेश करते हैं, उदाहरण के लिए, एक म्यूचुअल फंड या ईटीएफ के माध्यम से जो सैकड़ों विभिन्न कंपनियों में शेयरों का मालिक है, तो प्रभाव अपेक्षाकृत छोटा हो सकता है। लेकिन यह अभी भी आपको प्रभावित करेगा।

तो इन सब का क्या अर्थ है? आइए विवरण में खुदाई करें:

स्टॉक विभाजन

एक स्टॉक स्प्लिट तब होता है जब कोई कंपनी अपने मौजूदा शेयरों को एकाधिक शेयरों में विभाजित करती है, और उसके बाद उसी शेयर द्वारा प्रति शेयर मूल्य कम कर देती है।

उदाहरण के लिए, एक आम स्टॉक विभाजन एक के लिए दो है। आइए कल्पना करें कि आप एक कंपनी के एक हिस्से के मालिक हैं, और वह शेयर $ 100 पर कारोबार कर रहा है। अगर कंपनी एक स्टॉक स्प्लिट के लिए दो करता है, तो वे आपके एक हिस्से को लेते हैं और इसे दो शेयरों से बदल देते हैं। लेकिन जबकि एक शेयर $ 100 पर कारोबार कर रहा था, दोनों शेयर केवल $ 50 के लिए व्यापार करने जा रहे हैं। तो आपके स्वामित्व का कुल मूल्य और आपके स्वामित्व वाली कंपनी का प्रतिशत बिल्कुल नहीं बदला है।

जैसा कि मैंने ऊपर बताया है, ऐप्पल ने एक स्टॉक स्प्लिट के लिए सात की घोषणा की। तो अब मेरे प्रत्येक हिस्से के लिए, ऐप्पल मुझे सात नए शेयर देने जा रहा है। लेकिन उन शेयरों की कीमत 1/7 होगी जो पहले थी, इसलिए ऐप्पल में मेरे स्टॉक का कुल मूल्य और मेरी कंपनी का प्रतिशत बिल्कुल नहीं बदलेगा।

तो कंपनियां शेयरों के विभाजन से भी परेशान क्यों होती हैं? खैर, उनमें से कुछ नहीं करते हैं। बर्कशायर हैथवे एक प्रसिद्ध कंपनी है जो स्टॉक को विभाजित करने से इंकार कर देती है - कम से कम इसके ए शेयर (इसने 2010 में अपने बी शेयरों को विभाजित किया था)। चूंकि बर्कशायर हैथवे ने ए शेयरों को विभाजित नहीं किया है, इसलिए पिछले कुछ दशकों में उनकी कीमत बहुत बढ़ गई है। एक ही शेयर अब लगभग $ 190,000 पर कारोबार करता है।

जब कंपनियां कर अपने शेयरों को विभाजित करें, प्राथमिक कारण है कि अपने शेयर खुदरा निवेशकों के लिए अधिक किफायती बनाएं। स्टॉक विभाजन से पहले, ऐप्पल शेयर लगभग 525 डॉलर प्रति शेयर 530 डॉलर पर कारोबार कर रहे थे। हालिया घोषणा के बाद, व्यापार मूल्य शायद $ 560 या उससे अधिक तक पहुंच जाएगा। एक विभाजन के लिए सात घोषित करके, ऐप्पल ने एक ही हिस्से की कीमत सात गुना घटा दी है। सिद्धांत यह है कि इससे खुदरा निवेशकों के लिए ऐप्पल स्टॉक अधिक किफायती हो जाता है।

निजी तौर पर, मुझे स्टॉक बांटने के लिए इस कारण को पसंद नहीं है। तथ्य यह है कि जब लोग चाहते हैं तो अधिकांश लोग ऐप्पल में निवेश कर सकते हैं। हो सकता है कि आप प्रत्येक 560 डॉलर पर पूर्ण शेयर नहीं खरीद सकें, लेकिन आप कुछ दलालों के माध्यम से फ्रैक्टल शेयर खरीद सकते हैं। स्टॉक स्प्लिट तरलता में वृद्धि करना चाहिए, और इसके लिए कुछ सच हो सकती है। लेकिन मुझे विशेष रूप से शेयरों को विभाजित करने के इस कारण को पसंद नहीं है।

अन्य बार, स्टॉक स्प्लिट का कारण अधिक लेनदेन होता है। उदाहरण के लिए, 2010 में बर्कशायर हैथवे ने अपने बी शेयरों को विभाजित किया। उस समय, बी शेयर लगभग $ 3,000 के लिए व्यापार कर रहे थे। कंपनी ने उन्हें प्रति शेयर लगभग $ 100 तक ले लिया। यह बर्लिंगटन उत्तरी के अधिग्रहण का हिस्सा था। इसमें बर्लिंगटन उत्तरी निवेशकों के कुछ बी शेयर शामिल थे। तो बर्कशायर हैथवे को प्रत्येक शेयर की कीमत और उसके स्वामित्व के स्वामित्व का प्रतिशत कम करने की आवश्यकता थी, और यह स्टॉक स्प्लिट के साथ हुआ।

स्टॉक स्प्लिट्स का एक अन्य कारण यह है कि कभी-कभी प्रबंधन शेयरों को अपने मूल्यों के लाभ के लिए शेयर मूल्य बढ़ाने के लिए विभाजित करेगा। जब कोई कंपनी अपने शेयरों को विभाजित करती है, तो यह कंपनी के हिस्से के लिए बाजार का भुगतान करने के लिए बढ़ती है।

यह कैसे काम करता है यदि स्टॉक स्प्लिट वास्तव में नहीं बदलता है कि आप कितना मूल्य या किस प्रतिशत के स्वामी हैं? वास्तव में एक तर्कसंगत कारण नहीं है। बाजार स्टॉक विभाजन की तरह लगता है। प्रबंधन जानता है कि, और कभी-कभी वे प्रति शेयर मूल्य को बढ़ावा देना चाहते हैं ताकि वे अपने स्वयं के विकल्प अधिक मूल्यवान बना सकें। यह सनकी लगता है, लेकिन ऐसा होता है। मेरा सुझाव यह नहीं है कि यह ऐप्पल प्रबंधन की प्रेरणा थी, लेकिन कभी-कभी यह एक कारण है कि कंपनियां स्टॉक स्प्लिट लेती हैं।

जैसा कि मैंने कहा, मैं आम तौर पर स्टॉक विभाजन के प्रशंसक नहीं हूं। वे कंपनी के आंतरिक मूल्य को नहीं बदलते हैं। वे कंपनी में अपना स्वामित्व नहीं बदलते हैं।

यह मुझे एक योगी बेरा उद्धरण की याद दिलाता है। प्रसिद्ध न्यूयॉर्क यानकी के पकड़ने वाले कुछ हद तक गैर-सांस्कृतिक उद्धरणों के लिए प्रसिद्ध थे। जो यहां प्रासंगिक लगता है वह है, "आप बेहतर पिज्जा को चार टुकड़ों में फिसलते हैं क्योंकि मुझे छः खाने के लिए पर्याप्त भूख नहीं है।" इससे कोई फर्क नहीं पड़ता कि आपने पाई को कितने टुकड़ों में काट दिया क्योंकि यह अभी भी वही होगा पिज्जा की मात्रा। स्टॉक विभाजन के साथ भी यही सच है।

लाभांश

ऐप्पल ने यह भी घोषणा की कि वह तिमाही लाभांश में आठ प्रतिशत की वृद्धि कर रहा है। पहले, उनके तिमाही लाभांश प्रति शेयर $ 3.05 था, और अब यह $ 3.29 प्रति शेयर होगा। क्या इन बढ़े लाभांश निवेशकों को मदद या चोट पहुंचाते हैं? यह सिर्फ निर्भर करता है।

लाभांश का भुगतान नकद में किया जा सकता है, या उन्हें शेयरों के रूप में भुगतान किया जा सकता है। जब लोग लाभांश के बारे में बात करते हैं, तो वे ज्यादातर समय नकद लाभांश के बारे में बात करते हैं। यह तब होता है जब कंपनी शेयरधारकों को अपनी कुछ नकदी देता है। कंपनी सिर्फ निवेशकों को पैसे की जांच लिखती है।

लाभदायक कंपनियां आम तौर पर तीन तरीकों में से एक में अपनी नकदी का उपयोग करती हैं।

पहली बात यह है कि वे मौजूदा कारोबार को बनाए रखने के लिए पूंजीगत निवेश में मुनाफा फिर से निवेश कर सकते हैं। हो सकता है कि उन्हें सॉफ़्टवेयर को अपग्रेड करने या अपने कंप्यूटर सिस्टम को प्रतिस्थापित करने की आवश्यकता हो, या हो सकता है कि उन्हें किसी कारखाने में मशीनरी को अपग्रेड या प्रतिस्थापित करने की आवश्यकता हो। निवेश के इस प्रकार वास्तव में व्यापार का विस्तार नहीं करेंगे। वे बस इसे बनाए रखते हैं जहां यह पहले से ही है।

दूसरा विकल्प व्यापार का विस्तार या बढ़ने के लिए नकद प्रवाह का उपयोग करना है। शायद वे एक नया संयंत्र तैयार करेंगे या नए स्टोर खोलेंगे। वे अनुसंधान और विकास में निवेश कर सकते हैं।

तीसरा विकल्प वह है जो एक कंपनी ले सकती है जब यह पहले दो के माध्यम से हो जाती है। अगर कंपनी अपनी पूंजीगत जरूरतों का ख्याल रखती है और अपने विकास में निवेश करती है लेकिन अभी भी बचे हुए नकद है, तो इससे कुछ लाभांश के रूप में निवेशकों को वापस कर सकते हैं। आम तौर पर, अधिक परिपक्व कंपनियां लाभांश के रूप में शेयरधारकों को नकद वापस करने लगती हैं।

बहुत समय पहले, आवेदन ने लाभांश का भुगतान नहीं किया था। उस समय, वे ऐसा करने के लिए बहुत तेजी से बढ़ रहे थे और नए उत्पादों को पेश कर रहे थे। वे खुदरा स्टोर खोल रहे थे, जिनके लिए बहुत सारी पूंजी की आवश्यकता थी। लेकिन आखिर में वे एक बिंदु पर पहुंच गए थे कि उनके पास इतनी नकदी थी कि वे इसे व्यवसाय में निवेश नहीं कर सके, इसलिए उन्होंने कुछ निवेशकों को लाभांश के रूप में वापस करना शुरू कर दिया।

एक निवेशक के रूप में लाभांश को देख रहे हैं

कंपनी की लाभांश नीति के बारे में तीन बातों पर विचार करना है:

भाग प्रतिफल: जब आप अपने निवेश और लाभांश को देख रहे हैं, तो पहली बात यह है कि कंपनी की लाभांश उपज है। उपज मूल्य प्रति शेयर द्वारा प्रति शेयर लाभांश द्वारा गणना की जाती है। ऐप्पल के मामले में, उपज $ 3.2 9 गुना चार (वार्षिक लाभांश प्राप्त करने के लिए) प्रति शेयर वर्तमान मूल्य से विभाजित होगी। इसकी वर्तमान कीमत लगभग 590 डॉलर है, इसकी नई उपज लगभग 2.2% होगी।

लाभांश उपज कुछ कारणों से सहायक हो सकती है। सबसे पहले, यह एक निवेशक को निवेश की आय की मात्रा बताता है। दूसरा, यह एक निवेशक को विभिन्न कंपनियों में निवेश की तुलना करने में मदद कर सकता है।

लाभांश भुगतान अनुपात: यह अनुपात शेयरधारकों को भुगतान की गई कमाई का प्रतिशत है। प्रति शेयर वार्षिक आय द्वारा प्रति शेयर वार्षिक लाभांश को विभाजित करके गणना की जाती है। चूंकि एक कंपनी लाभांश का भुगतान करने के लिए अपनी कमाई का अधिक से अधिक उपयोग करती है, निवेशकों को इन लाभांश भुगतानों को जारी रखने की कंपनी की क्षमता के बारे में सावधान रहना चाहिए। यदि कमाई गिरनी पड़ी, तो कंपनी अपनी वर्तमान लाभांश नीति को बनाए रखने की क्षमता खो सकती है।

आप मॉर्निंगस्टार, Google फाइनेंस, या सीएनएन मनी पर आसानी से यह सारी जानकारी पा सकते हैं। इन साइटों पर लाभांश अनुपात और भुगतान अनुपात दोनों उपलब्ध हैं।

अभी, ऐप्पल की लाभांश उपज 2.32% है। वे अपने लाभांश में वृद्धि करने जा रहे हैं, लेकिन प्रति शेयर मूल्य भी बढ़ने जा रहा है। तो यह संभावना है कि लाभांश उपज वही रहेगी - या यह थोड़ा सा भी नीचे जा सकती है, भले ही वे वास्तविक लाभांश का भुगतान 8% बढ़ा रहे हों।

लाभांश इतिहासएस: अंत में, लाभांश का भुगतान करने के एक कंपनी के इतिहास की जांच करना महत्वपूर्ण है। क्या कंपनी ने लगातार कई वर्षों में बढ़ती लाभांश का भुगतान किया है? क्या कम कमाई की वजह से कंपनी को लाभांश का भुगतान करना बंद करना पड़ा है? जबकि पिछले प्रदर्शन भविष्य के प्रदर्शन की गारंटी नहीं देता है, यह हमारे पास कुछ बेहतरीन डेटा है।

स्टॉक बायबैक

बायबैक बहुत सरल हैं। एक कंपनी बाजार से अपने शेयर वापस खरीदती है। एक कंपनी ऐसा क्यों करेगी? ऐसा इसलिए है क्योंकि उनके पास अतिरिक्त नकदी है, और वे निवेशकों को लाभांश के रूप में वापस नहीं करना चाहते हैं। महत्वपूर्ण सवाल यह है कि शेयरधारकों के लिए बायबैक अच्छा है या नहीं। वे जवाब देते हैं कि यह निर्भर करता है।

लाभांश लाभांश पर एक महत्वपूर्ण लाभ हैं-वे शेयरधारकों के लिए एक कर योग्य घटना नहीं हैं। यदि आपके पास कर योग्य खातों में निवेश है, तो बायबैक पूंजीगत लाभ या अन्य करों को ट्रिगर नहीं करेगा। फिर भी, निवेशकों को लाभ पहुंचाने के लिए एक खरीद कार्यक्रम के लिए दो चीजें होनी चाहिए:

सबसे पहले, कंपनी को अपने शेयरों को उचित मूल्य पर खरीदना होगा। किसी भी निवेशक की तरह, अगर कोई कंपनी अपने शेयरों के लिए बहुत अधिक भुगतान करती है, तो बायबैक निवेशकों को नुकसान पहुंचाता है। दूसरा, एक बार खरीदा गया, कंपनी को शेयरों के साथ बेवकूफ चीजें नहीं करनी चाहिए। सबसे अच्छा विकल्प बस उन्हें रिटायर करने के लिए है। दुर्भाग्यवश, कई कंपनियां केवल विकल्पों के रूप में प्रबंधन के लिए उन्हें पास करने के लिए बायबैक शेयर हैं।

तो उन चीजों के बारे में सोचना है जब कोई कंपनी बायबैक प्रोग्राम लागू करती है: क्या कंपनी कम कीमत खरीद रही है - या कम से कम काफी मूल्यवान - शेयर? या क्या वे अपने स्टॉक के लिए बहुत अधिक भुगतान कर रहे हैं, जो निवेशकों को दीर्घ अवधि में चोट पहुंचाएगा? साथ ही, जब वे स्टॉक वापस खरीदते हैं, तो वे शेयरों के साथ क्या करेंगे?

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